2023.1.30

国泰君安期货：

LPG节后预计开门红

【偏多头】

春节期间，海外丙丁烷价格强势上涨，中东地区将在2-4月对其码头、储罐进行检修，市场供应有减量预期，可能会影响约40-50万的出口量，而恰逢国内PDH装置利润修复，叠加一季度此前检修装置有开工计划，有新装置即将投产，因此各大企业均积极在国际市场进行原料采购，拉动丙烷需求，在这样的情况下，CP纸货价格大幅拉涨，当前折合到岸成本已超 6200 元，对盘面形成有力支撑。而国内来看，春节期间旅游人数大涨，各地餐饮业较为火爆，提振 PG商里需求，节后将迎来一波补库高峰，且各地炼厂以及港口库存均处于低位，预计节后价格仍有上涨空间。预计今日PG将迎来开门红，盘面可能跳空高开，短期内也将维持强势走势。

新湖期货：

LPG整体供需偏好，仍有一定炒作空间

【偏多头】

春节期间，CP2月涨31.4至760.7美元/吨，涨幅4.3%；FEI涨80.1至779.2美元/吨，涨幅11.5%；裂解价差大幅上涨至往年同期区间下沿，石脑油-丙烷价差大幅走弱，天然气-丙烷价差大幅收缩。华南现货上涨670至5850元，华东折盘面上涨600至5650元，山东折盘面上涨170至5950元。

LPG整体供需偏好，一方面，中东OPEC大国减产，叠加沙特、阿联酋炼厂检修，国际供应下降，国内进口量亦偏低，另一方面，国内PDH备货、气温偏低、春节复苏相对良好，需求有所回升。外盘价格上涨，成本端大幅抬升，叠加节后补库，LPG基本面支撑，仍有一定炒作空间，不过其性价比已走弱，警惕高位回调。

恒泰期货：

春节“烟火气”拉动国内LPG民用燃烧需求

【偏多头】

节后开盘第一天，PG涨幅显著，涨逾6%。春节“烟火气”拉动国内LPG民用燃烧需求。2023年全国旅游出行市场逐渐复苏，春节期间旅游市场更是量价齐飞，刺激国内消费市场的增长，国内旅游市场展现了强劲的回暖趋势。人间“烟火气”也逐渐升温，各地餐饮业都迎来了久违的火爆场面，带动LPG民用燃烧需求增加。

进口方面，受春节假期影响，进口商普遍减少采购量，一月到船量在200万吨左右，预计环比减少40万吨。另外，从进口到船数据来看，2月之前跟踪到船仅有84.7万吨，整体到船量依旧偏少，导致整体进口资源供应紧俏，助推了国内液化气市场行情。另一方面，国际市场价格一路飞涨是带动国内价格大涨的重要原因。自2022年下半年以来，国际运费一路上涨，支撑国内PG价格。综合而言，短期市场看涨情绪高涨，低位市场将继续拉高。

弘业期货：

国际市场供应紧张，液化石油气进口成本涨幅较大

【偏多头】

国际市场供应紧张，进口成本涨幅较大，从供应端来看，上游供应变化不大，且动力不足。需求来看，节后下游补货需求接近尾声，维持高库存运行，消耗库存为主，入市力度下降。短期来看，液化气价格支撑主要依靠成本端大涨和上游供应不多，炼厂仍存补张预期。

南华期货：

外盘大涨 LPG加速冲顶

【逢高做空】

PDH企业集中买货和lpg餐饮燃烧需求的恢复推动价格持续上涨。但是，PDH集中买货的逻辑在PDH利润快速下滑后面临挑战。PDH利润领先开工率约一个月，1月初以来利润持续下滑意味着开工率回落的强预期大概率将在2月初，即丙烷价格大涨后，对利润和开工率的负反馈正在加速到来，价格的顶部或正在临近。

FEI月差和上涨动能等指标进行观察。同时，12月底pdh有正利润时建议的做空利润的交易目前获利较多，丙烷大涨后，利润降至区间底部，可考虑止盈离场。