2024.12.11

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LPG：

短线稳步反弹，前期大跌系多重因素叠加：一是外盘丙烷走弱结合油价走弱带动了市场的做空情绪；二是当前暖冬背景下，燃烧需求难有大幅改善，国内主要地区气温多高于去年同期以及往年均值水平；三是化工需求仍然低迷，PDH装置开工率仍在60%出头的低位水平；四是港口库存虽然略有去库，仍显著高于历年同期水平。近期国内供需基本面边际改善，山东部分厂库仓单减少，后续寒潮来临，燃烧需求特别是南方有进一步改善空间，整体下方支撑尚在。

铁矿：

全球铁矿发运回落，近期铁矿供应低于去年同期，供应压力不大，需求端钢厂补库需求仍在，基本面对矿价有支撑。盘面冲高后有所回落，市场对政策的预期趋于平静，但短期基本面压力不大。节前仍建议多配为主。

棕榈油：

昨日出现大幅下跌，虽然中午MPOB发布的11月马棕月度数据产量和库存均环比下降，但未能阻止棕榈油价格的进一步下跌。我们认为棕榈油的大跌主要还是因为在价格创新高后，又面临重要报告发布的不确定性，多头资金获利离场所导致，基本面并无明显利空出现。所以在基本面仍然利多的情况下，再加上明年年初印尼将实施B40的政策支撑，我们认为当价格调整到一定位置后，资金将会再度入场，后市仍有望推动棕榈油的价格重心进一步上移。

氧化铝：

国内现货价格涨跌互现，需求端西南地区部分铝企计划于未来几个月进行检修，边际上有所减弱，短期基本面仍存缺口，但预计较前期有所收窄，氧化铝上行驱动减弱，预计维持高位震荡。

黄金：

周二纽约尾盘期金涨约1.28%，重返2720美元，现货黄金涨超1.27%。叙利亚政权垮台加剧了中东局势的不稳定性，市场避险情绪升温，同时美国11月非农数据加强了市场对美联储下周降息的押注，对黄金短线形成支撑。

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分析师及投资咨询编号：贾铮（Z0019779） 朱少楠（Z0015327） 王平（Z0000040） 肖彧（Z0016296） 陈梦赟（Z0018178） 薛韬（Z0020100） 曾麒（Z0018916） 彭昕（Z0019621） 庄倚天（Z0020567）杨黎（Z0021473）凌凡（Z0021486）

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