债券远期（Bond Forward）是指交易双方约定在未来的某一日期，根据约定的价格和数量买卖标的债券的一种场外金融合约。

中国银行间市场于2005年推出债券远期，于2015年推出标准债券远期（简称“标债远期”），并于2018年和2020年分别对标债远期进行优化。标债远期交易结构图、交易盈亏图和合约要素表如下。

图1 标准债券远期交易结构图（以买入标准债券远期为例）

图2 标准债券远期交易盈亏图

标债远期标准化设置的合约要素包括交割方式、标的券种、合约期限、可交割券、交易时间及其他，具体内容如下：

交割方式方面，区别于国债期货和普通债券远期只能实物交割，标债远期可以现金或实物交割。

标的券种方面，现金交割合约以3年、5年、10年国开债或农发债为标的，实物交割合约以2年、7年国开绿债或农发清发债为标的。

合约期限方面，一般合约月份为最近两个季月，到期交割日(D日)为合约月份的第三个周三，最后交易日为D-1日，新合约上市日为旧合约D日，D日同时发布可交割券。

可交割券方面，每个合约在上市日发布该合约对应的可交割券，在合约存续期内不变；选取原则为按待偿期范围选取固息、不含权、按年付息、合约上市前21个营业日流动性最好的2只国开债或农发债。待偿期范围分别为现金交割合约中三年期合约对应2-4年现券，五年期合约对应4-7年现券，十年期合约对应7-15年现券；实物交割合约中两年期合约对应1-3年现券，七年期合约对应5-8年合约。

交易时间方面，标债远期交易时间为周一至周五9:00-12:00，13:30-16:30。

表1 国开债标准债券远期合约要素表

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