一、中金公司：建筑与工程——地下综合管廊成为基建投资新热点

下半年基建刺激力度有望显著加大。从发改委持续推出重大工程包、国务院会议提出推进地下管廊建设、各领域加快推进 PPP 落地等来看，在经济疲弱和货币政策两难的背景下，基建将再度担当起稳增长重要角色，铁路、轨交、地下管廊、机场、水利、市政、棚改等将是重点发力方向。

继 7 月 28 日国务院常务会议部署推进地下综合管廊建设后， 7 月31 日住建部副部长表示中国将全面启动地下综合管廊建设，这一工程有望写入“十三五”规划，地下综合管廊正成为拉动基建投资的新着力点。初步估算地下管廊年均投资 4000~6000 亿元。

地下综合管廊项目类似于地铁项目，且国家大力鼓励 PPP 模式，建筑公司的竞争力主要体现在设计能力、盾构施工能力和融资能力上，受益标的包括大型建筑类央企、隧道股份、宏润建设、粤水电、苏交科等。

二、海通证券：新能源+管网——看得见蓝天，扛得住暴雨

新的城市建设目标，“看得见蓝天，抗得住暴雨”。 国务院27日宣布将大力推动城市地下综合管廊建设，扩大公共产品供给提高新型城镇化质量，符合我国新城镇、环保等强烈需求。市场预计将为“给排水”和“城市污染”补课，推动相关公司业绩获得政策红利。

根据现有建设规模估算，全国城市地下综合管廊产业将带来2万亿元左右的市场，空间巨大，全面开启在即。

清洁城市决心凸显，带动新能源汽车逆势上冲。地下管廊建设涵盖给排水治理等重大民生需求，凸显“清洁城市”的实践决心，预计强大政策推力将带动“大环保需求”再次发力，利好新能源汽车板块再度上扬。结合普通汽油车牌照费用大幅上涨、新能源汽车具备限行停车优惠政策红利等因素，新能源汽车的市场化推进显着加快，板块预计将逆势上冲。

盈利预测与投资建议。“看得见蓝天、扛得住暴雨”将成为市场稀缺的“确定性增长机遇”。推荐关注“管网+新能源”双动力稀缺标的——纳川股份、沧州明珠。

三、安信证券：电力设备——关注政策和行业变迁，挖掘价值标的

关注电网建设、电改和国企改革：经济下行压力下刺激投资政策有望持续价码，而电网建设，尤其是配电网的建设不仅可以补齐国内电网最薄弱一环，还有利于促进经济的发展，带动国内电力装备制造业的发展。

充电桩规划持续发酵：京津冀三地召开京津冀充电设施协同建设联合行动启动会，签署《京津冀新能源小客车充电设施协同建设联合行动计划》，力争到2020 年建设形成京津冀区域一体化的公用充电服务网络体系。为落实行动计划，京津冀三地发改委还制定了《京津冀高速公路服务区充电设施协调建设规划纲要》，涉及充电设施协调建设的高速公路有11 条。

工业4.0 和智能制造：《中国制造2025》颁布，公司“工业4.0”布局持续完善：国务院印发《中国制造2025》，国家层面支持制造业发展的纲领性文件出台。高档数控机床及机器人、新能源汽车和电力设备是重点支持的三个方向，新一代信息技术与制造业深度融合将引领产业发展。

北京纯电动客车最高享50 万补贴，政策红利推进纯电客车应用: 7月28 日，北京市财政局公布了《关于购买纯电动客车有关财政政策的通知》，明确北京市纯电动客车补助将按中央标准1:1 发放，中央和地方补助总额不超过车辆销售价格的60%。此次北京市地方补贴的出台将促进新能源客车的推广应用，与之前摇号限行等乘用车政策协同作用，全面促进北京市新能源汽车的推广应用。

推荐标的：电网建设和电力体制改革我们重点推荐国电南瑞、四方股份;充电桩重点推荐万马股份、特锐德、奥特迅;工业4.0 和智能制造重点推荐宏发股份、英威腾;风电和光伏等新能源重点推荐金风科技;新能源汽车重点推荐猛狮科技、康盛股份、大洋电机、当升科技、长高集团、新宙邦。

四、光大证券：迪士尼开园半年倒计时，现布局良机，具高确定性和脉冲性

上海迪士尼是亚洲最大，世界第三大迪斯尼主题乐园，随着迪士尼开园(预计16 年春季)进入半年倒计时，预热活动一轮接一轮。作为大陆首家迪士尼，园区设施完备、交通便利。

迪士尼主题具高确定性和脉冲性。在大盘震荡期，市场避险情绪升温，建议投资者关注确定性更强的公司。而上海迪斯尼主题，具备高确定性(迪斯尼自己预计客流1000 万人/年，市场预计不限流的话可达2500 万人/年)，且伴随预热营销活动进入冲刺阶段，对相关个股的股价催化具有一定的脉冲性，以及未来能长远利好。大盘的调整反而给某些个股带来良好的上车机会，建议投资者在开园前半年的倒计时阶段积极布局。

休闲服务板块个股方面，直接受益的是锦江股份(深耕上海酒店市场+刺激餐饮业务，外加“外扩内联并购+国企改革”)，间接受益的有华东旅游路线上的中青旅(乌镇)、宋城演艺(杭州本部)。