回顾11月行情，沪指迎来反弹不俗的反弹单月上涨8.9%，盘面角度来看，市场热点反复围绕在医药、信创、消费、地产、赛道新技术之间反复活跃。但需注意的是在此波反弹的过程中在相对存量博弈中所发生的。故当12月涌现出足够的增量资金之前，结构上可能延续当前的轮动态势。市场或逐渐由第指数行情向“权重搭台，个股唱戏”，以中证1000 为主的结构性行情演绎。
12月30日
今日是最后一个2022年的最后一个交易日，最终沪指高开后震荡走高红盘收官！纵观全年，A股主要股指均收跌，其中沪指全年下跌15.13%，年内一度跌破3000点，为主要股指中跌幅最小指数。科创50指数全年下跌31.35%，跌幅居首，创业板指全年下跌975点，跌幅达29.37%。从风格上来看，今年始终小盘题材股风格占据上风，无论是三月份的房地产，还是4~7月的赛道成长抱团，再到10月末段至今的医药与消费结构性行情，都可以看到题材妖股的身影。
那么展望2023年市场风格又将发生如何变化呢？国元证券给出了自己的观点，整体市场“先抑后扬”与“阶段性复苏”的基础判断，我们认为不同行业在全年的相应节奏也不尽相同：上半年市场整体偏弱，疫情正常化后的消费短期反弹与受损较多的行业行情快速修复可能是结构性亮点，同时，参考充裕流动性环境与经济弱复苏的情况，成长板块也有望景气修复，在行业轮动中获得短期机会；下半年随着经济复苏的稳健推进，A股有望实质性走强，消费需求修复与地产企稳将带来诸多机会，大消费下食品饮料、家用电器、社服等行业及地产链相关建材、上游资源品等行情均值得期待。此外，相对充裕的流动性环境也使得政策及事件驱动下新能源、安全等主题投资机会获得阶段性行情的可能性有所提升。
12月29日
近期来看，由于市场的量能始终维持在6500亿左右，在存量博弈的背景下，市场资金更偏好于选择集中抱团，像2个月股价翻4倍的西安饮食，1个月涨超100%的全聚德以及7连板的麦趣尔等。但需留意的是西安饮食在尾盘突然遭遇资金抢跑跳水，最终以跌停报收。在今日冲高回落后形成了高档吞噬的K线，短线呈现高档的A杀疑虑。不过回顾西安饮食上周四与上周五的走势，也曾出现了与今日较为类似的强分歧，因此后续亏钱效应的修复仍是关键。作为当前辨识度极高的抱团妖股，并不排除后续再度反包的可能性。相反一旦后续延续弱势走出A字杀的形态，那么该股本轮抱团行情大概率面临终结，对于消费方向其余的高位股可能造成情绪端的承压。
12月28日
11 月以来市场交易主线基本围绕二阶拐点展开，也就是防疫政策拐点、地产政策拐点、经济预期拐点。尽管上述三条交易主线对应的行业差异较大，比如疫情相关的消费，地产相关的金融地产，经济相关的基建等。但从大小风格
来看，这些行业基本都属于上证 50 或沪深 300 为代表的大盘股风格。目前二阶拐点交易逐步过渡至一阶拐点，市场风格“从大到小”概率不低，淡化总量因素，重视产业政策和产业趋势带来的机会。
12月27日
当前受此的核心主线大消费板块今日延续了较高的赚钱效应。其中高标代表麦趣尔开盘便以一字板的形式晋升5连板，也为全天消费股的走势奠定了良好的基础。高位抱团股持续活跃，其中西安饮食再度涨停，安奈儿反核成功，人人乐则是进一步修复亏钱效应。另一方面，一些低位股同样迎来了补涨，像完成了2连板的中兴商业，医美方向获得20CM涨幅的昊海生科、还有食品饮料方向的怡亚通。可见目前大消费方向依旧保持着较高的资金活跃度，一方面此前出现转弱疑虑的抱团高标亏钱效应得以修复，另一方面，板块内部的赚钱效应向低位扩散，对于那些没有先手的资金也较为有利。
另外，今日赛道方向同样保持着较高的赚钱效应，在经历了早盘阶段小幅分化后，在午后再度获得部分资金的回流，其中光伏POE胶膜分支领涨。天洋新材、绿康生化2连板，鼎际得涨停。总体而言市场的风格依旧保持相对的均衡，消费与赛道相得映彰，有望成为本轮反弹的市场双主线。
12月26日
赛道的前期的连续下跌存在着一定的情绪性错杀，在悲观情绪集中出清后，今日光伏迎来报复性反弹。其中像阳光电源、晶科能源、天合光能等这些市值偏大的机构股同样涨超10%，可见今日赛道的反弹不仅单纯的短线哄炒，也具有中期长期配置资金的身影。总体来看以光伏为代表的赛道方向全天高开高走，获得了资金较高认可的同时，也与指数形成了一定的共振，有望成为后续反弹中继续扮演重要角色。至于是否风格发生切换，仍有待后续进一步观察。
12月23日
多重政策助力经济复苏，宏微观环境利好大盘成长：随着监管层对房企融资支持政策的“三支箭”齐发以及国内疫情防控政策的灵活调整，市场开始交易宏观经济复苏预期。从市场流动性来看，国内将继续坚持稳健的货币政策，低利率环境也利好于成长股表现。
机构配置的长期主线，大盘成长风格配置价值高：无论是公募基金还是以北向资金，其投资风格主要以大盘成长为主。因此，大盘成长风格是机构配置的长期主线，拉长周期来看具有较高的配置价值。
12月22日
今日赛道方向再度领跌，其中光伏领跌，三孚新科20CM跌停、沐邦高科、东方盛虹等个股跌超9%，而龙头隆基绿能跌超6%。消息面上，硅业分会最新数据显示，本周硅片价格呈现熔断式下跌。对于隆基绿能也第一时间作出回应：公司可以用硅片做下游的电池和组件保留利润。总体来看，由于目前市场的风格便不偏好于赛道成长，因此市场对于硅片价格大跌的解读或过于悲观，在空头情绪集中释放后，那些被错杀的个股可能会迎来一定程度的修复。
12月21日
今日市场的成交额持续萎缩，截至收盘不足6000亿，为年内的第三地量。就短线而言出现阶段地量或意味着下杀动能已有所衰竭，后续可能会迎来一定程度的反弹，但需注注意，今日资金回流消费与医药方向难以与指数形成共振。指数想要真正意义上的止跌企稳，仍需要具有延续性的新热点的出现。
12月20日
前期的两大主线医药与消费继续调整，其中，医药相关板块个股近日持续深跌，截止今日收盘，以近5个交易日涨跌幅统计，振东制药、宣泰医药、神奇制药等多股跌幅已超20%。此外，医药赛道的连日走低也表明资金出逃明显，虽然其也受到例如多家上市公司收到官方调拨文件和多地免费发放抗疫药品等消息影响，其主因或仍是前期资金抱团炒作后的获利出逃。此外，大消费方向今日也表现不佳，旅游、酒店、航运等出行链跌幅居前。目前，国内各地促消费政策力度持续，不过随着大消费各板块明显反弹，其板块内部分行业估值也持续抬升。
12月19日
板块方面，医药股方向全线大幅下跌。其中，以岭药业、众生药业、太龙药业、华海药业、贵州百灵跌停，香雪制药、舒泰神、宣泰药业、九典制药、君实生物、振东制药跌超10%。在资金出逃疑虑明显的背景下，一旦后续无法快速迎来强修复，那么本轮医药行情或将暂告段落。
中信建投认为，政策利好催化+年末低估值风格偏好共同作用下，地产链/餐饮链/出行链相关板块反弹幅度已普遍达15%以上。政策提振中期盈利预期，但短期基本面和股价背离正在加剧。后续需注意本轮反弹幅度明显但短期需求依旧受困品类的回落风险。而另一方面，政策强调发展与安全并重，稳住经济大盘与成长股中期前景并不矛盾，大安全科创和新能源汽车领域等也都有政策预期。近期相对收益落后，但中期逻辑未受损，目前相关申万二级板块交易热度及估值均回归五年低分位，短期性价比天平可能再回摆成长。
12月16日
目前经济仍处于“强预期”和“弱现实”的博弈阶段，前期市场反弹基于预期改善进行，但利好兑现后，基本面修复仍需观察，市场面临一定反复的可能，指数重回震荡区间，反弹速度放缓。近期稳增长政策持续发力，降准落地，地产纾困政策
不断出台，12月政治局会议和中央经济工作会议即将召开，预计稳增长政策仍会继续加码。受到政策催化，地产、金融等相关板块有望延续修复行情，短期内市场风格偏向价值，上证50继续占优。
12月15日
在消费与医药两大核心主线分化整理的过程。部分高位兑现的资金开始进行新的方向性的尝试。其中，半导体、信创、新能源汽车均在盘中有所活跃。从领涨个股而言，半导体方向属于明显由投机票所引领，因此其更多的代表短线博弈风格，而数据要素方向虽然多是短线游资炒作，但在近期反复活跃的过程已经出现了机构资金身影。而今日的新能源汽车产业链则更多的是由龙头宁德时代所带动的。整体而言，目前市场依旧面临方向选择的路口，每一个方向的背后即代表着不同的市场风格。
12月14日
今日医药股遭遇跌停潮。上海凯宝、康芝药业、香雪制药、海辰药业跌超10%，丰原药业、盘龙药业、康缘药业、贵州三力、精华制药、太龙药业等个股跌停。在资金深度介入的背景下，医药方向大概率仍会有一定的反复，是否能够延续快速强回流便是后续关注的重点。而在医药方向释放出部分获利资金后，多是流向了消费复苏线，并未能出现与情绪形成共振的新热点，故在存量博弈下，结构性轮动或将延续。
12月13日
消费复苏概念全面走强，其中旅游、交通运输、纺织服饰、传媒娱乐、零售等板块均涨幅居前。另一方面在早盘阶段医药方向一度陷入分歧整理，但午后随即资金大规模回流医药方向。可以看到作为目前市场最为核心的抱团板块，当其在盘中出现回调时，始终具有较强的承接动能。
总体而言，市场上绝大多数的赚钱效应均集中消费以及医药这两大方向，但遗憾的是在存量博弈下指数已无法与其形成共振。因此在资金抱团效应的背景下，当前市场的结构性分化或将延续。
12月12日
目前市场抗病毒概念依旧是当前市场的最为火热的主线，并且今日全线爆发后，赚钱效应再度扩散至板块内部的低位方向，以目前的资金活跃度来看，只要前排的核心高标退潮之前，医药方向仍有望反复活跃。但需注意的是，在存量博弈下，目前医药方向的吸金效应，会使其他板块或个股承压明显。当前的短线市场热度减少，近期无论是涨停家数还是连板股个股都较之先前减少明显。
值得留意的是，招商证券在近期研报中表示，A股有明显的春节效应，以春节为分水岭，A股多从节前上证50占优演绎为节后中小成长占优。当前，经济下行压力进一步加大，随着中央经济工作会议召开，稳增长预期升温，在政策指引和经济复苏预期的推动下，经济复苏相关代表指数上证50和银房家有望继续表现。春节后，市场有望从上证50演绎为科创50占优，中长期来看建议继续对“新时代五朵金花”进行布局。
12月9日
今日，上证50放量上涨1.27%，并且已先行站上年线。回顾本轮自11月29日所展开的反弹，在各大主流指数中，上证50 指数以8.11%涨幅列居首位。可见权重风格逐渐转强，。从个股来看，茅台、五粮液、汾酒、中国中免、海天味业等权重的中期趋势皆已转入多头，随着疫情防控政策的优化，市场对国内消费恢复性增长的预期，结合上述个股在此前的1年半中经历了较为充分的整理，原本过高的估值得以修正，故站在中期波段的角度可关注消费权重趋势型上涨机会。
但另一方面，指数趋势性上涨，掩盖了短线热度下降。其中最为核心的原因在于，短线热钱的存量缩量博弈，医药方向对于其他热点题材形成了较为明显资金排挤效应。而这种短线接力的败退，同时也影响到以新能源为首的趋势轮动的节奏，可以注意看，新能源新技术这边，无论是钠电池，PET铜箔，钙钛矿等等，本周也是止跌轮动，但是只要日内一联动稍微多涨点，也马上回落。
因此目前应对上，有两大核心方向：1）短线博弈角度参与医药方向的内部轮动，但需注意的是，目前医药行情或将面临尾声，一旦前排高位股快速转弱，务必留意风险控制。2）是参与消费与地产等权重的趋势性行情，相对对于短线套利，趋势结构大多以震荡走高的形式为主，因此若想参与的话，尽量以回调低吸为主。
12月8日
今日医药股方向依旧较高的资金活跃度，其中丰原药业、新华制药涨停，龙头以岭药业午后一度冲击涨停。虽然内部的分化依旧，但医药方向的炒作仍在延续。
但需注意的是，目前市场的热点正在逐步缩减，其中，安奈儿一字跌停，数据要素概念的两大核心标的英飞拓、人民网双双跌停。多元金融方向，中油资本缩量跌停，供销社龙头天鹅股份、敦煌种业跌停。仅仅依靠医药股的拉升已无法调动市场情绪，后续需要具有持续性的新热点出现带动市场情绪。在目前的背景下，后续关注制造业（赛道）方向，以及今日刚刚走强的外贸方向。
12月7日
近期市场延续结构性轮动的风格。医药股在昨日出现退潮疑虑的背景下，今日再度卷土重来，其中龙头以岭药业更是再度涨停并创下历史新高。早盘阶段受到新题材熊去氧胆酸概念的带动早早获得资金的强回流，午后随着防疫“新十条”的出台，进一步催化其上行。但需留意的是，高档放量剧烈震荡本就是筹码松动的信号，对于医药方向整体而言内部的分化可能会进一步加剧。
另一方面，数据要素方向也再度活跃，其中英飞拓5连板，人民网再度反包涨停，总体来看赚钱效应仍主要集中在集中前期股中，板块内部分化明显。
近期赛道股也有所异动，其中宁德时代今日上涨4.57%，并创下了近期以来的最大量能。从形态上来看，宁德时代在经历了较长时间的震荡整理后，中期趋势呈现转强的迹象。作为创业板与赛道股的总龙头，当其能够先行转强时，对于其余赛道股或将起到表率作用。而从轮动的角度分析，赛道股在本轮市场反弹中始终处于相对落后滞涨的态势，对于高低位切换的资金而言同样具有天然的吸引力。
12月6日
今日在高位股迎来集体杀跌，其中包括了医药、地产、消费、国企改革等近期所有热点方向，短线情绪快速衰退。但另一方面可以看到的是三大股指依旧能小幅收红，一方面反映出部分资金在获利兑现后并没有选择告别市场，反而是流入像消费、赛道、磷化工这种较为低位的方向。另一方面近期的盘面中可以感觉到，大市值权重逐步转强。首先在主流指数中上证50在最近的一周中涨幅最大，而越来越多的大市值权重股中期趋势由空转多。故在题材炒作遇阻的背景下，后续重点留意市场是否会向机构趋势型风格切换的可能。
12月5日
今日市场的大小盘呈现明显分化态势，代表着蓝筹权重的上涨50涨超2%，主板涨1.76%，但两市的涨停家数以及连板的晋级率却不升反降。但需注意的是今日领涨的尽管是中字头权重，但其中也出现较为明显短线博弈的痕迹。属于题材热点的常规轮动，此时言市场风格切换还为时尚。
根据中信建投证券的统计上周北向资金净流入265.1亿，较上周变动+190.6亿。本周配置盘流入周期（41.9亿）、消费（48.8亿）等风格；交易盘流入成长（62.9亿）、消费（27.0亿）等风格。近四周配置盘主要流入消费（121.3亿）、周期 (118.4亿) 、成长（63.5亿）、金融（54.5亿）等风格；交易盘主要流入消费（146.0亿）、金融（96.8亿）、周期（52.1亿）等风格。可以较为清晰地反映出，市场依旧延续结构性行轮动行情，在此背景下，拥抱主流仍是关键。
12月2日
今日医药与信创两大热点再度活跃。其中信创分支中的数据要素方向全面发酵。而医药方向的医疗信息化与抗原检测方向同样涨幅居前。此外赛道方向也所回暖，储能、光伏、钠离子电池等在盘中有所异动。而另一方面，地产股今日跌幅居前，其中人气高标中国武夷一字跌停。总体而言，目前市场各热点良性轮动态势，在市场整体涌现出大面积亏钱效应之前，震荡向上的走势或有望延续。
12月1日
目前市场资金排挤效应十分明显，并且日内热点的轮动加速。早盘在消费股全线爆发的背后，新冠治疗板块则集体走弱，午后随着消费方向冲高回落，医药股方向开始有所回暖，香雪制药、华润双鹤异动拉升，众生药业也一度被资金翘板。但由于市场反馈不佳，很快市场的热点又转移至了信创方向，最为明显的标志便是龙头中国软件的涨停。而尾盘阶段，部分资金又开始回流房地产板块，其中深深房A直线拉升封板，中国武夷、南山控股也再度回封涨停。应对上踏准轮动节奏或是关键，在存量博弈延续下，不要轻易选择追高已经拉升的方向，更多关注在轮动过程中，仍处于回调整理的前期热点。