比特币自今年 3 月创下 73,787 美元的历史新高后，币价表现连月来震荡走低，最低一度逼近 4.8 万美元。
但随着美联储息周期启动、美国总统大选即将在 11 月 5 日登场，加上投资者对于 10 月普遍会收涨的乐观情绪推动，比特币近期涨势强劲。
比特币在今晨一度突破 7.3 万美元大关，并在凌晨 3 点时最高来到 73,650 美元，距离历史新高仅不到 150 美元。
然而以太坊却表现平平，并没有太大的起色。
以太坊曾一度被认为是加密市场的「蓝筹资产」，人们普遍认为它的价格将在未来达到新高，甚至突破 1 万美元。
然而，自 2022 年以来，ETH 的表现一直低迷。
今天瓜哥通过以下6个原因告诉你们为何ETH滞涨。
1. 预期与现实的落差
过去两年，以太坊的重大升级让人们对其未来充满期待，尤其是 ETH 供应的「通缩」效应。
然而，市场的实际表现却让人失望。
尽管进行了一系列扩容和升级，但以太的市场表现仍然相对逊色，甚至被 BTC 和其他代币（如 Solana）显著超越。
2. ETH ETF 的失利
许多人期待 ETH ETF 的推出能带动 ETH 价格上涨，但结果同样是大失所望。
与比特币 ETF 推出时的上涨行情不同，ETH ETF 上市后反而出现了资本流出的情况，这一部分归因于灰度抛售压力。
3. 升级的「意外」影响
以太坊合并和 EIP-1559 的确成功减少了 ETH 的发行量，但最新的坎昆升级虽然降低了资料写入主链的成本，却间接减少了 ETH 的收入来源，从而意外降低了以太坊的增值潜力。
4. Vitalik 的 ETH 抛售引发疑虑
以太坊创办人 Vitalik 最近抛售了一部分 ETH 以支援开发，虽然抛售量相对小，但市场对此产生了严重的FUD。
一些投资者认为这可能是因为 Vitalik 对 ETH 缺乏信心，尽管 Vitalik 已多次表示，ETH 价格对他来说并不是优先考虑的目标。
5. 新兴趋势中的缺席
目前市场上的诸多新叙事 —— 如 AI、RWA和meme—— 大多未选择以太坊为主平台。
尤其是在最近大火的 memecoin 领域，Solana 的表现显然更为亮眼。
这意味着以太坊虽开启了去中心化的大门，但其他网络正在成为最新叙事的主导者。
6. ETH 未来的价值命运
ETH 当前仍然是DeFi生态的中坚力量，占据了总锁仓价值的 55% 以上。
然而，随着 L2 扩展套件方案的普及，未来的以太坊可能会面临「生态繁荣但代币价值未能实现」的困境，类似于 Cosmos 生态中的 $ATOM 币。
虽然ETH 的网络效用和生态地位依旧稳固，但近期的表现还是引发了不少市场的担忧。
瓜哥认为：尽管 ETH 依旧是行业的领军者，但若未能顺应新兴趋势，未来可能会逐渐失去部分主导地位。
在什么情况下 ETH 能够补涨？
ETH 能不能在 BTC 启动之后补涨，只需看资金偏爱程度，同时配合链上综合活跃度数据加以印证，基本就能判断个八九不离十。
什么时候介入更合适，我的原则是：
1、ETH 的交易所流量对 BTC 的占比达到 50% 或以上（目前是 35% ）
2、也许到 50% 后 ETH 的价格已经走高，但一定不会是最高。而对我而言，需要先确认趋势，再执行策略。
3、链上活跃地址数一定程度上反映了 ETH 生态的繁荣，要走出一个持续向上的形态；
4、转账笔数和交易金额要同步放大，尤其是交易金额，是衡量是否有大资金参与的重要依据。