【主持者言】
国内量化基金巨头幻方近日表示将放弃“中性对冲策略”。作为国内量化基金的两大巨头之一，幻方的表态也在近日引发了持续的关注和讨论，幻方放弃对冲产品是不是一种代表来自行业的集体信号，是不是意味着量化基金非常看好或者看空当前市场？
市场中性策略是指一种同时构建多头和空头头寸以对冲市场风险，在任何市场环境下都有可能获得稳定收益的交易策略，对于市场是牛是熊不那么敏感。所以，市场中性策略在震荡市或者是单边下跌的熊市行情中往往具备较大的优势，但在牛市行情中该策略的表现往往会落后于市场。由于这一特性，在国庆前这一波牛市中，中性策略产品成为了最大输家之一，在市场高歌猛进的时候，很多采取中性策略的产品净值却较为明显的回撤。以幻方量化旗下采用市场中性策略的“幻方量化专享5号3期”为例，据第三方平台数据显示，截至10月11日，产品最近三周的净值变动分别为-1.66%、-0.14%和0.65%，而同期沪深300指数涨幅高达21.43%，购买了这只产品的投资者显然会对近期的收益非常不满。从这个角度来看，幻方量化在此时选择放弃中性策略产品，的确能反映出中性策略不太适合当下的市场，不过，幻方此次清盘的中性策略只是针对客户的部分，公司自营中的中性策略产品不在清盘之列，也就是说，幻方并没有真正放弃中性策略，只是不将其作为卖给投资者的产品了。
主持者认为，市场变幻莫测，中性策略作为一种交易策略始终是有价值的，毕竟无论是牛市还是熊市，都不可能一直持续下去，就算是看好市场，也没有必要彻底放弃这种策略。幻方之所以高调向市场公布自己的产品变化，更多可能是为了表达自己对市场的看好态度。近年来量化基金在国内的舆论环境颇为负面，每次市场大幅下跌时，很多人都将下跌归咎于量化基金的存在和发展，除了大家对于量化基金的不了解之外，很大一个原因就是量化基金可以从做多和做空中同时赚钱，说得再直白一点，量化基金跟大部分人不是坐在同一条船里，他们不必期待或者鼓吹牛市，长期处于胶着状态、不上不下的市场反而更适合他们，这也让量化基金在某种程度上成为了投资者的“出气孔”、“减压阀”，幻方此时放弃中性策略的行为，其实也可以理解为一种公关行为。