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专刊第四十四期（2023年6月29日）

1 期货市场数据

1.1 期货市场周度表现

端午假期期间宏观风险增加，节后一周国内商品普遍飘绿。美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，预计年内或再加息两次，沪镍承压下行领跌市场，幅度逾6%。郑糖受外盘颓势拖累，大幅回调逾4%。豆粕、焦炭、国际铜、沪锡、沥青、LPG、沪铜和硅铁纷纷跌超2%。尿素受需求端提振，期价连续上扬，涨幅逾9%。铁矿石领涨黑色系，幅度超4%。棕榈油和甲醇双双涨超3%。

金融期货方面，四大股指期货集体收跌，其中，中证500、上证50和沪深300期指期货跌幅均超1%。国债期货方面均录得微幅上涨。

图 1 品种指数周度价格变动（2023/6/21-2023/6/29）

数据来源：wind，东吴期货财富管理总部

1.2 全市场资金流向

本周股指期货资金流向继续分化，其中，中证500股指期货痛失近12亿元资金，而上证50股指期货则收获逾4亿元资金加持。

商品期货方面，表现强势的铁矿石狂揽逾19亿元，远超其余品种。纯碱和甲醇分别吸引逾5亿元资金。在资金外流较多的品种中，PTA大幅流出逾19亿元，沪铜释放逾10亿元资金。

图 2 品种资金流向变化（亿元）（2023/6/21-2023/6/29）

数据来源：wind，东吴期货财富管理总部

2 宏观与产业政策

2.1 国内外宏观政策及点评

1、【美国5月新屋销售量同比增长12.2%】

美国商务部6月27日发布数据，美国5月新屋销售量同比增长12.2%，较4月的3.5%显著加快，5月经季节性调整后的年率为76.3万间，高于市场预期的67.5万间。同日美国联邦住房金融局公布的数据显示，美国4月楼价指数环比增幅加快至0.7%，3月增幅则向下修订为0.5%。

点评：美联储仍在积极提高利率，以抑制通货膨胀，这使得按揭贷款利率仍保持在2008年以来的最高水平。与此同时，房屋价格继续上涨，抑制了全国各地潜在买家的负担能力。因而新屋销售的的上升可能是暂时性的，整体看，美国5月新屋销售数据对大宗商品及股指影响偏中性。

2、【5月份全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%】

5月份，全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄，企业利润呈现稳步恢复态势。其中，制造业随着促进其发展的各项政策措施逐步显效，利润明显改善。5月份制造业利润降幅较4月份收窄7.4个百分点，带动规上工业利润降幅收窄4.9个百分点。1—5月份，规上工业企业利润同比下降18.8%，降幅较1—4月份收窄1.8个百分点。

点评：5月份工业利润降幅超预期，主因是中下游制造业利润改善的带动。整体看，从决定企业利润的量、价、成本三因素框架看，生产回落、工业生产者出厂价格降幅扩大、每百元营收中的成本抬升均继续制约企业利润修复，工业企业效益恢复的基础仍不牢固。因而5月工业利润数据对股指及大宗商品影响偏中性。

3、【美国6月消费者信心指数升至109.7】

世界大型企业联合会(Conference Board)当地时间27日公布数据显示，美国6月消费者信心指数升至109.7，是自2022年1月以来最高值，高于市场预期。数据显示，6月美国消费者信心指数为109.7，较5月102.5的数值上涨了7.2。其中，年龄低于35岁、年收入高于3.5万美元的群体是拉动本月消费者信心指数增长的主要群体。数据还显示，基于消费者对当前商业和劳动力市场状况评估的现状指数从上个月的148.9升至155.3。基于消费者对收入、商业和劳动力市场状况短期展望的预期指数从上个月的71.5增至79.3。通常情况下，如果该指数低于80则预示着接下来将进入衰退。2022年2月之后每月数值均低于80。

点评：美国6月份消费者信心改善至2022年1月以来的最高水平，反映出当前状况的改善和预期的上升。但预期指标继续显示，消费者预计在未来6至12个月的某个时候会出现衰退。整体看6月份消费者信心数据对大宗商品及股指影响偏中性。

2.2 产业政策

1、【唐山调坏型钢厂多数执行停产】

据河北省空气质量预报信息发布系统预测，唐山自6月26日至7月1日，空气质量水平多在中度-重度污染水平，6月26日唐山多数调坏轧钢厂执行停产措施，其中由于近期轧钢厂亏损以及成品库存高企，部分厂家此前已经停产。

点评：随着年中央政治局会议越来越近，京津冀周边地区环保问题又一次提上日程，唐山部分钢厂首当其冲，开启空气质量水平把控，影响钢材供应量，加上市场库存持续下跌，在限产消息的带动下，商家补库增多，投机性需求有所释放，利好钢材价格。

2、【支持住房消费 多地优化公积金政策】

近日，多地出台公积金新政，主要包括优化公积金贷款与提取、支持提取公积金支付首付等内容。业内人士指出，优化公积金贷款政策、强化购房补贴以及降低首付比例等措施的出台，将减轻购房者负担，便利购房者入市，对房企销售形成利好。

点评：面临国内经济下行压力增大，房地产板块在经济占比也较重，因此多地继续在优化公积金政策来支持住房消费，整体还是偏向政策预期，利多黑色系商品。

3、【住建部：加快推进已售逾期难交付住宅项目建设交付】

住房和城乡建设部部长倪虹26日下午会见了来访的中国银行党委书记、董事长葛海蛟一行，倪虹强调，“保交楼、保民生、保稳定”是党中央、国务院作出的重大决策部署，要进一步提高政治站位，增强责任意识，加快推进已售逾期难交付住宅项目建设交付，切实维护购房人合法权益。房地产业发展要从解决“有没有”转向解决“好不好”，改变“高杠杆、高负债、高周转”模式，开展现房销售试点，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。倪虹肯定了中国银行在“保交楼”方面提供商业银行配套融资上的积极态度和所做的工作，希望中国银行进一步加大工作力度，为促进房地产市场平稳健康发展、维护社会大局稳定作出更多贡献。

点评：保交楼是这两年国家大的政策和方针，保民生很重要，目前房地产市场也由于资金问题导致很多楼盘烂尾，目前行业增量较难，存量要重视，加大竣工面积对玻璃、PVC的轻工商品有所利多。

3 策略精选

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